Джон Мерфи – Эксперт технического анализа

Джон Мерфи является известным аналитиком и автором. Свою карьеру в трейдинге он строил на протяжении долгих 30 лет.

Так сложилось, что в сознании людей прочно закрепляются отдельные имена, связанные с определенными направлениями. Говоря о хеджевых фондах сразу вспоминается имя Джорджа Сороса, а если речь ведется о взаимных фондах, то вспоминается имя Питера Линча.

Когда мы слышим словосочетание «технический анализ», в голову приходит имя, которое, можно сказать, является синонимом концепции технического анализа для целого поколения трейдеров. Это имя – Джон Мерфи. Он является автором одних из самых популярных книг по техническому анализу, а также непревзойдённым аналитиком. Недавно Мерфи исполнилось 58 лет. Сейчас он является президентом двух компаний, управление которых он осуществляет с помощью своего партнера Грега Морриса. Одна из компаний – MurphyMorris Inc. (www.murphy-morris.com) – является сетевым ресурсом, который целиком посвящен техническому анализу. Второй компанией является MurphyMorris Money Management Corp. Она специализируется на управлении капиталом, а в её работу внедрены концепции, которые использовал сам Мерфи на протяжении своей долгой 30-летней карьеры.

Самыми популярными книгами, которые издал Мерфи, считаются:

• «Межрыночный технический анализ» (Intermarket Technical Analysis, John Wiley & Sons, 1991);
• «Визуальный инвестор» (The Visual Investor, JohnWiley & Sons, 1996);
• «Технический анализ финансовых рынков» (Technical Analyis of the Financial Markets, NewYork Institute of Finance/Prentice Hall, 1999).

Последняя считается Библией технического анализа. С момента выхода этой книги, она была переведена на восемь языков, а ассоциация технических аналитиков рынка используют её как главный источник при тестировании соискателей на звание Сертифицированного технического аналитика

Большое количество трейдеров, а также других представителей, профессии которых так или иначе связанные с рынком очень хорошо знают Мерфи в лицо. Он очень часто становится героем в выпусках финансовых новостей CNBC. Каждую среду он выступает в новостях, а также один раз в месяц в программе «Торговая неделя».

Свою рыночную карьеру Мерфи начал в 60-х годах, когда весь технический анализ сводился к построению графиков с помощью карандаша и бумаги. В начале 70-х Мерфи получил степень бакалавра и планировал стать аналитиком, который бы отлично разбирался в фундаментальном анализе акций. Он даже не задумывался о том, чтобы стать техническим аналитиком. Немного позже он будет говорить, что никто его этому не учил. Свою карьеру он начинал с самого низа и первая должность, которую он занимал, не предвещала никакой блестящей карьеры.

Мерфи говорил о том, что никогда не хотел и не стремился стать техническим аналитиком. Он хотел работать на Уолл-стрит и заниматься ценными бумагами. Но из-за неблагоприятной ситуации на рынке труда ему предложили работу ассистента менеджера в компании CIT Financial Corporation. Им нужен был человек, который бы помогал с построением графиков. Мерфи не рассчитывал долго задерживаться в компании, он считал, что это только первый его опыт в работе. Но вскоре техническая сторона работы его серьезно заинтересовала. Вскоре он будет говорить о том, что его действительно очень сильно заинтересовал анализ графиков. Он прочитал большое количество книг и очень полюбил это занятие. Тогда не было и десятой части той литературы, которая доступна в наши дни. Основным источником тогда была книга «Технический анализ трендов акций» (Technical Analysis of Stock Trends). Её авторами были Эдварде и Мэджи (Edwards и Magee). Еще одной замечательной книгой была книга Билла Джайлера (Bill Jiler), но в наше время она уже не издается, и вы не сможете найти её на книжных прилавках.

Мерфи начинал свою деятельность на рынке фьючерсов. Но это, скорее всего, было результатом стечения обстоятельств. Из-за обвала рынка акций многие участники остались с ценными бумагами на руках, и им ничего не оставалось, как искать лучшей доли. Мерфи оказался в нужное время в нужном месте. Уже спустя несколько лет дела акций пошли вверх и он смог переключиться на товарные рынки. В начале 70-х компания Merrill Lynch поставила его главой Департамента технического анализа фьючерсных рынков. Там он проработал большую половину 70-х годов. Невероятный бум товарных рынков тогда только начинался.

70-е годы характеризуются развитием рынков фьючерсов и технических аналитиков. Именно в то время появились индикаторы, которые в наше время являются обычными инструментами для проведения анализа. Сейчас эти индикаторы встраиваются в программы и являются доступными на просторах интернета. Основную часть своего времени Мерфи старался посвящать изучению принципов управления капиталом. Вскоре он покинул компанию Merrill и стал работать независимым консультантом. Он писал, занимался обучением и управлением капитала. Свой труд «Технический анализ фьючерсных рынков» он опубликовал в 1986 году и вложил в него все знания, которые успел получить к тому моменту. Началась эра компьютеров и интернета, которая поспособствовала приобретению популярности технического анализа. Мерфи стал очень востребованным специалистом.  Уже в ближайшее время он появился в сети интернет, так как считал, что это прекрасный способ передавать информацию о концепциях технического анализа.

Мерфи объединил свои силы с Грегом Моррисом и в 1996 году они совместно создали ресурс MurphyMor-ris.com. Изначально Мерфи планировал заниматься тем же, чем он занимался в компании CNBC – обучать и предоставлять консультации, которые касались технического анализа. Он считал интернет более современным и удобным способом передачи информации, чем, например, телевидение.

Мерфи считал, что технический анализ отлично подходит даже для небольшого промежутка времени, поэтому и работал в основном на средних временных интервалах. Краткосрочные трейдеры должны принимать во внимание всё, что происходит на рынке в глобальном понимании. Мерфи не уставал повторять и говорить о том, что краткосрочный трейдинг полностью техничен, но даже краткосрочный трейдер должен иметь понятия о состоянии рынка.

Известный трейдер часто делится своими воспоминаниями тех времен, когда технический анализ еще не был популярным. Джон рассказывает о том, что первыми индикаторами и приемами, которые использовались на рынке акций, были индикаторы ширины и основные скользящие средние.  Анализу подвергались в основном отдельные акции, а на секторы никто еще не обращал внимание. Он старался следить за всем рынком одновременно: за основными скользящими  средними и  за акциями в отдельности. При переходе в сектор фьючерских контрактов, он выяснил, что люди там работают более творческие. И когда Мерфи вновь вернулся к акциям в 80-х годах, он был очень удивлен тому, что никаких изменений там не произошло. Никакого прогресса тут не наблюдалось. На фьючерсах постоянно появлялись новые индикаторы, это происходило примерно раз в шесть недель, в то время как у акций на протяжении нескольких лет индикаторы и приёмы не изменялись вообще.

В настоящее время техническая литература содержит данные как о новых индикаторах, так и об усовершенствованных старых. Мерфи считал, что если не умеешь делать деньги с помощью тех средств, которые доступны сейчас, то никакие новые индикаторы вам помочь не смогут. Такие методы, как межрыночный анализ и анализ секторов являются  творческими подходами в техническом анализе и не требуют разработки новых индикаторов.

Разницу между инвесторами, которые работают на акциях и фьючерсах, Мерфи объяснял следующим. Он говорил, что фьючерские рынки требуют достаточно сложного подхода,  выбор времени имеет большое значении. Что же касается рынка акций, то множество людей являются фундаментальными аналитиками, а этого бывает достаточно для работы на рынке акций и для осуществления фундаментального анализа. Вы можете приобрести что угодно и не продавать в течение двадцати лет.

80% трейдеров, которые работают на фьючерсах, используют в своей работе графики, так как их трейдинги очень краткосрочны, что-то вроде дей-трейдинга, который используется при работе с акциями. Время является решающим фактором. Какие-то пять минут могут предопределить финал сделки – прибыльный или убыточный. Тут вы не можете покупать и держать. Именно поэтому большая часть всех технических исследований проводится именно в этой сфере. Инструменты, которые используются для определения момента совершения сделки и которые до сих пор используются на рынке акций, разрабатывались именно в секторе фьючерсов.

Мерфи вспоминает те времена и говорит о том, что тогда торговля происходила в основном материальными товарами, а анализ имел чисто технический характер. И хотя в технический анализ никогда не входило большое количество ресурсов, Джон всегда испытывал уважение к нему.

Что касается технических индикаторов, то Мерфи говорил, что никогда не стоит стоять на месте, необходимо постоянно развиваться. Он использовал множество технических приемов для анализа графиков. Он прибегал к использованию межрыночного анализа, т.е. наблюдал за зависимостью различных рынков. В последнее время в своей деятельности он начал использовать секторный анализ. Это достаточно важный вид технического анализа. Очень многие сейчас сомневаются в том, стоит ли вообще работать с бумагами, стоит ли покупать? Даже Мерфи не может дать однозначного ответа на такие вопросы. Просто каждый вид деятельности требует огромных знаний и времени.

Споры по поводу того, действительно ли так важен момент выбора времени совершения сделки, длятся по сей день. Этот вопрос является актуальным для рынка в целом, но не для секторного анализа в отдельности. Кроме секторного анализа, Мерфи большое количество времени уделяет анализу относительной силы.

На вопрос, можно ли с помощью секторного анализа выявить бумаги, которые будут расти гораздо быстрее рынка в краткосрочном плане, Мерфи отвечает, что каким бы ни был трейдинг, ему необходим хоть какой-нибудь макроэкономический анализ. Если он не будет знать, как направлен тренд рынка, то никакие краткосрочные методы работать не будут и не дадут никаких результатов.

Джон Мерфи относился к техническому анализу как к науке и искусству одновременно. Но основным определяющим фактором он считает, прежде всего, опыт. Здесь присутствует и научная составляющая, например, правила и тенденции, которым следуют трейдеры. Компьютерные программы, котрые подают сигналы о покупке или продаже являются доказательством научной составляющей технического анализа. Сейчас компьютер способен распознавать даже графические фигуры. Но какой бы дисциплиной вы не занимались, самую важную роль играет опыт. Существует огромное количество литературы, которую необходимо изучать и брать на вооружение полезную информацию. Еще многое зависит от человека, одни больше предрасположены к данному виду деятельности, другие меньше.

По поводу множества программ, позволяющих анализировать сложнейшие индикаторы и системы, Мерфи считает, что они всё же дают определенные преимущества. Он говорит о том, что одновременно необходимо следить за несколькими факторами, это: рынок акций, сектора, отраслевые объединения, отдельные акции, рынки фьючерсов, глобальные рынки. Он не использовал слишком сложных техник на протяжении многих лет. Джон просто определял и анализировал, что идет вверх, а что вниз, как ведет себя линия тренда, проводил анализ относительной силы, уровень поддержки и сопротивления. Он находил, что такие концепции работают очень хорошо. На некоторое время он даже отказался от использования технических индикаторов. Для улучшения результатов, кроме графических техник, Мерфи пользовался скользящими средними. Основными техническими индикаторами, которые он использовал –  это MACD, RSI и стохастики. Касательно секторов, он уделял огромное внимание для анализа относительной силы и анализа соотношений.

По поводу относительной силы, то существует множество различных способов её расчета. Мерфи предлагает способ, по которому рынок должен разбиваться на секторы и отраслевые группы. Для анализа можно использовать различные временные интервалы, например, это может быть, прошлая неделя, прошлый месяц, полгода. Вы должны заметить, то, что нужно, как можно раньше. Сравнивать секторы вы можете ежедневно, а также определять, какие являются сильными, а какие – слабыми. При определении сильной группы, вы должны определить самые сильные акции в этой группе.

Мерфи постоянно стремится работать в каком-то среднесрочном временном масштабе. Его временные интервалы не являются долгосрочными, но и нельзя сказать, что они краткосрочны. То же касается и анализа, и управления капиталом. Основным интервалом, на котором он работает, является временный масштаб – от месяца до шести. Но давая советы, касающиеся акций и секторов, он стремится говорить о тех бумагах, которые можно держать в течение нескольких месяцев.

Большим преимуществом в анализе графиков является то, что его возможно проводить на многих временных масштабах одновременно. Если вы уже освоили основные принципы работы нескольких индикаторов, вы можете сами выбирать любой масштаб, какой захотите.

Технический анализ может использоваться на любом рынке, и это еще одно его преимущество перед фундаментальным анализом. Фундаментальный аналитик разбирается и ориентируется только в одной области, на одном секторе, рынке и т.д. В то время как технический аналитик может следить одновременно за всем сразу. Технические аналитики могут изучать все рынки мира, а также их взаимосвязи. Такая возможность является огромным преимуществом технического анализа.

Широкое распространение технических концепций не сильно повлияло на их применимость. Огромное количество событий происходит на рынке ежесекундно. Поэтому ни про какое отрицательное влияние распространения концепций на их применимость говорить не стоит. Когда вы проводите анализ графика отдельной акции, вы должны учитывать и то, что в данный момент происходит с бумагами в соответствующем секторе, отрасли и на рынке акций в целом.  Прорывы будут работать в случае роста рынка, в случае падения рынка будет очень тяжело продолжать движение в направлении прорыва.

Техническим аналитикам также характерно совершать ошибки. Это происходит из-за того, что среднестатистические трейдеры плохо разбираются в техническом анализе. Зачастую они обладают только тем количеством знаний, которое будет достаточным для создания опасности своему капиталу. Большинство трейдеров считают, что знают очень много, хотя на самом деле это не так. Для того чтобы научиться разбираться в данной области, необходимо потратить определенное количество времени и сил.

По мнению Мерфи, начинать обучение следует с освоения самых простых концепций. Книга «Визуальный инвестор», написанная Джоном, рассчитана не на профессионалов. В ней он описал весь свой опыт, приобретенный за 30 лет работы на рынке. В книге рассмотрено пять графических фигур, которые являются самыми основными и которые сразу бросаются в глаза. Среди них – «двойная вершина», а также «голова и плечи». В книге подробно описывается:

• построение линий тренда;
• определение уровней поддержки;
• определение уровней сопротивления;
• правила анализа объемов;
• полезные технические индикаторы;
• секторный анализ.

Если вы сможете понять некоторые концепции секторного анализа, то уже после прочтения книги, сможете делать очень многое.

Основной ошибкой людей является то, что они стремятся купить какую-нибудь дорогую программу, которая предназначена для анализа и которая содержит минимум 80 индикаторов. В такой ситуации человек начинает теряться. Именно поэтому изначально необходимо изучить основы, и только потом можно приступить к использованию нескольких индикаторов.

Стоит также сказать, что анализ объема также является важным фактором. За ним необходимо постоянно следить. Нельзя сказать, что объём является таким же важным как цена, но и забывать про него не нужно. Самым любимым индикатором, который использует Мерфи – это On Balance Volume. Хотя он и является очень простым, но работает он достаточно эффективно. Необходимо также следить за тем, как формируются фигуры на дневных графиках объема. Если акция начала прорываться вверх, то хорошо было бы увидеть и скачок вверх объёма. В то время, когда тренд терпит восхождение по акции, должны проходить и большие объемы. Естественно, что в положительные дни объемы должны быть гораздо больше, нежели в отрицательные. Эти вещи необходимо постоянно отслеживать.

Нельзя говорить о том, что графические фигуры являются универсальными на всех рынках. Оптимизировать их почти невозможно. Просто необходимо использовать те инструменты, которые можно применять на всех рынках и при этом они будут надежными.

Что касается контроля риска и управления капиталом, то всю деятельность Мерфи можно разделить на две части. Во-первых, это сайт, на котором он вместе со своим напарником занимается техническим анализом и пытается определить самые прибыльные секторы и акции, в то время как управлению капиталом особого внимания не уделяется. Но у них есть компания, которая непосредственно занимается вопросами управления капиталом. Партнеры занимаются торговлей портфелями взаимных фондов, при этом руководствуются очень сложной моделью, основанной на техническом анализе. Такая модель дает возможность оценить общий климат на рынке, т.е. определить, насколько благоприятным будет вложение денег в данный момент. Если сложившаяся ситуация является неблагоприятной, то все остаются при своих деньгах. Если же мы получили от системы зеленый свет, то, используя анализ относительной силы, необходимо производить инвестирование в самые сильные взаимные фонды. Мерфи, вместе с Грегом Моррисом, советуют использовать стопы и считают себя консервативными трейдерами.

10 основных принципов, которым следует Джон Мерфи.

1. Карта тренда.

Изучайте долгосрочные графики. Начинать анализ график необходимо с недельных и месячных чартов, которые охватывают несколько лет. После того, как вы установите долгосрочный тренд, проанализируйте дневные графики, а также интрадей-графики. Одно лишь краткосрочное представление вероятнее всего заведет в заблуждение. Даже если вы используете в своей работе только самые маленькие временные интервалы. Ваши успехи будут гораздо значительнее, если вы будете делать то же самое, только в более долгосрочном тренде.

2. Определение тренда и следование за ним.

Рыночные тренды отличаются своими размерами:

• долгосрочные;
• промежуточные;
• краткосрочные.

Для начала определитесь с трендом, и используйте график, соответствующий ему. Убедитесь в том, что торговля проходит в направлении выбранного тренда. Если тренд вверху, производите покупки внизу. И наоборот, если тенденции внизу, продавайте наверху. Для торговли на промежуточном тренде используйте дневные и недельные графики. Если вы являетесь дейтрейдером, пользуйтесь дневными и внутредневными графиками.

3. Определите максимумы и минимумы.

Необходимо найти уровни сопротивления и поддержки. Места, расположенные около уровней поддержки являются самыми лучшими для покупки. Для продажи лучшими являются места, которые находятся вблизи уровней сопротивления. Можно говорить о том, что старый «high» становится новым «low». Верным является и обратное утверждение.

4. Просчитывание откатов.

С помощью процентов измеряйте коррекции. Как правило, часть предыдущего тренда восстанавливается рыночной коррекцией вверх или вниз. Измерение коррекции тенденции происходит с помощью обычных процентов. Чаще всего встречается восстановление пятидесяти процентов предшествующей тенденции. Минимальным восстановлением является, как правило, треть предшествующей тенденции, а максимальным – две трети. Стоит обратить внимание на уровни Фибоначчи 38% и 62%. Когда происходит откат во время восходящего тренда, точка покупки будет находиться на уровне 33-38%.

5. Проводите линии.

Необходимо рисовать линии трендов. Они являются самыми простыми и необходимыми элементами. Прямая и две точки на чарте – вот всё, что вам понадобится. Через два последовательных минимума проходит линия восходящего тренда, в то время, как линии нисходящей тенденции проходят через последовательные пики. Перед возобновлением движения по тренду цены будут откатываться к линии тренда. О том, что тренд изменится, обычно сигнализирует нарушенная линия тенденции. Линия тренда, которая является достоверной, должна коснуться цены минимум три раза. Чем длиннее и больше проверена линия тренда, тем сильнее и важнее она становится.

6. Следуйте за средними.

Необходимо постоянно следовать за скользящими средними. Они способны обеспечить объективные сигналы покупки и продажи. Линии помогут определить вам, что существующий тренд ещё находится в силе, и помогут в определении его изменения. Но главное помнить о том, что скользящие средние не смогут предсказать изменение тренда. Самым популярным способом обнаружения торговых сигналов является график, который состоит из комбинации двух скользящих средних. Сигналы подаются в тот момент, когда короткая линия пересекается с более длинной. Хорошими сигналами для торговли является пересечение цены выше/ниже 40-дневного среднего скользящего. Лучше всего линии скользящего среднего срабатывают на развивающихся рынках.

7. Изучайте развороты.

Ещё одним важным пунктом является слежение за осцилляторами. С помощью осцилляторов, вы сможете определить перекупленность, а также перепроданность рынка. В отличие от скользящих средних, осцилляторы смогут предупредить вас о том, что вырос или упал, или о том, что скоро он резко развернется. Самыми популярными являются:

• Индекс Относительной Силы (RSI);
• Stochastics.

Оба эти осциллятора работают в режиме от 0 до 100.

Для первого типа, значения, превышающие 70, означают, что рынок является перекупленным, ниже 30 – перепроданным. Для второго типа осцилляторов эти значения, соответственно – 80 и 20. О рыночных разворотах свидетельствуют расхождения осциллятора. Такие инструменты лучше всего использовать в торговом диапазоне. Фильтрами на ежедневных сигналах могут служить еженедельные сигналы, а для еженедельных сигналов могут служить суточные графики.

8. Обращайте внимание на предупреждающие знаки.

Проводите торговлю по MACD – это индикатор  Расхождения Схождения Скользящего среднего, который основан Джеральдом Аппелом. В то время, когда быстрая линия пересекает медленную снизу вверх и обе они находятся ниже нуля, возникает сигнал покупки.  О продаже возникает сигнал, когда более медленная линия пересекает быструю сверху вниз над отметкой 0. Еженедельные сигналы имеют большее значение, чем ежедневные. Построение гистограммы MACD происходит с использованием разницы этих двух линий и может дать предупреждение об изменении тенденции на более ранних этапах. Эта гистограмма называется «histogram», так как в ней используются вертикальные линии для отображения различий между линиями на диаграмме.

9. Тренд или нет?

Прибегайте к помощи Среднего Направленного Индекса Движения (ADX), который сможет помочь вам определить, находится рынок в тренде или в коридоре. Он измеряет:

• направление рынка;
• степень тенденции рынка.

О том, что присутствует сильная тенденция, свидетельствует повышение линии ADX. Когда линия  ADX падает, это говорит о наличии коридора, а также отсутствии тренда. Когда линия ADX повышается следут воспользоваться скользящими средними; когда происходит падение линии ADX – осцилляторами. При построении линии ADX, трейдер может определить, какой стиль торговли, а также какой набор индикаторов лучше выбрать для текущей торговой ситуации.

10. Помните о подтверждениях.

Важными индикаторами подтверждения на рынках являются объём и открытый интерес. Цене предшествует объем. Важным фактом является гарантия, что большие объёмы должны быть в направлении тенденции, которая преобладает. Когда происходит восхождение тренда, в дни роста должен быть замечен большой объём. Повышение открытого интереса говорит о том, что деньги поддерживают тенденцию, которая преобладает. А вот снижение открытого интереса может говорить лишь о том, что тренд в скором времени завершится. Повышение открытого интереса и объема должно сопутствовать восходящему тренду.

Мерфи говорит о том, что технический анализ является навыком, который совершенствуется с приобретением опыта и изучением. «Оставайтесь вечным студентам и не переставайте учиться».