Основы трейдинга, часть 13, инвестиционная тактика

Автор: Вадим Зверьков

Торговые тактики

Основными тактиками, которые используют участники биржевой торговли, являются: инвестиционная и спекулятивная тактики.

1. Инвестиционная тактика

Наиболее просто инвестиционную тактику можно определить как покупка и держание акций до определенного момента. В переводе с английского означает «купи и держи» (buy and hold).

Акции для инвестирования выбираются на основе фундаментального анализа, при этом, используются сравнительный и доходный методы, различные инвестиционные идеи и подходы. Критериями для покупки акций обычно являются будущие перспективы компании или недооцененность акций компании по сравнению с текущей курсовой стоимости или со стоимостью акций других аналогичных компаний. Сам момент покупки актива чаще всего определяется с помощью технических методов анализа. Период инвестирования в акции может колебаться от одного года до пяти и более лет.

Выбрав акции по фундаментальным принципам, инвестор может удерживать их до момента, пока по ним не образуется достаточная прибыль, т.е. пока акции не достигнут важного ценового уровня, или пока не придут значимые фундаментальные новости. Если фундаментальные факторы по акциям ухудшаются, то они могут быть проданы раньше, чем планировалось изначально. Использование данной тактики требует периодически проводить самостоятельные фундаментальные исследования или использовать сторонние исследования. Инвесторы, использующие инвестиционную тактику, получают доход за счет прироста курсовой стоимости акций, а также за счет дивидендных выплат. Эта тактика широко используется многими инвестиционными, страховыми и пенсионными фондами, которые имеют «длинные» деньги, то есть деньги, которые не планируется возвращать вкладчикам и клиентам в течение 1–2 лет. На основе этой тактики формируются и большинство инвестиционных портфелей.

Характерными особенностями тактики инвестирования:

Открываются только длинные позиции;
Позиция очень редко закрывается в убыток;
Инвестирование осуществляется в пределах собственного капитала, т. е. кредитные ресурсы не используются;
Срок инвестирования составляет от одного года до пяти лет и более;

Основная идея, лежащая в основе этой тактики, состоит в том, что на продолжительном периоде – 3–5 лет, акции чаще дорожают, чем снижаются. Американская статистика доказывает, что цены акций на протяжении всей своей истории в целом больше росли, чем падали. Это подтверждает и история рынка российских акций на примере индекса РТС (см. Рис. 47).

Рис. 47. История российского рынка акций с 1995 по 2006 год (индекс РТС)

В 1995 году индекс РТС стоил 100 пунктов, а в июне 2004 года он стоил уже 600 пунктов, то есть в 6 раз дороже. Если бы инвестор купил акции в 1995 году, то к июню 2004 года он бы увеличил свой капитал на 500%, т.е. ежегодно в течение 9 лет инвестор, в среднем, получал доходность в размере 55% годовых. Неплохо, да?

Теперь другой пример: если инвестор приобрел акции летом 1997 года, когда индекс РТС стоил примерно 500 пунктов и захотел продать их летом 2000 года, то он имел бы убытки. И ему потребовалось бы ждать еще 3,5 года до начала 2004 года, когда индекс РТС стоил уже 650 пунктов, чтобы продать акции с минимальной прибылью в 30%. Таким образом, в течение 6,5 лет средняя годовая доходность инвестора составила бы 5% (30/6,5). В первом случае 55% в год, во втором случае - 5% в год. Что называется - почувствуйте разницу.

А если бы инвестор купил бы акции позже на 1,5 года, то есть в начале 1999 года, когда индекс РТС стоил 60–70 пунктов, то за 3 года он заработал бы более 200%, а за 5 лет – более 580%. Совсем другое дело.

Из проведенного анализа следует вывод, что инвестиционная тактика хорошо подходит для растущего рынка и не годится для падающего. Эффективность инвестирования зависит, при этом, как от удачного выбора момента для входа, так и от периода держания.

Данная тактика может принести очень высокую прибыль при инвестировании в низколиквидные или недооцененные акции. Инвесторы, использующие эту тактику торговли, должны иметь «длинные» деньги, которые им не понадобятся, как минимум 1–2 года, а лучше 3–5 лет.

Даже, если купленные вами акции сильно упали в цене, все равно вы имеете право голоса и право на получение дивидендов и имущества компании в случаи ее ликвидации. Вы можете просто подождать, «пересидеть» это неблагоприятное время. Рано или поздно ваши акции вырастут в цене, и вы сможете продать их с прибылью. Этот важный фактор и отличает инвестирование в акции от торговли фьючерсными контактами и валютами на рынке Forex, где можно потерять все деньги, причем, очень быстро.

Благоприятные моменты для инвестирования

После выбора актива, можно приступать к определению момента инвестирования. Для этой цели можно использовать и фундаментальный анализ, но наиболее важную роль здесь играет технический анализ.

Так как по статистике стоимость акций склонна больше расти, чем падать, то наилучшим временем для инвестирования является период после существенного и продолжительного падения курсовой стоимости акций. Чем ниже и дольше падают акции, тем выгоднее могут стать инвестиции, совершенные в это время. Такое время можно называть выгодным, привлекательным, благоприятным.

Для российской действительности, сложившейся за последние семь лет, снижение курсовой стоимости акций более чем на 10%, уже является достаточно благоприятным периодом, чтобы начать покупать акции. Снижение стоимости акций на 15%-20% становится еще более привлекательным временем, т.к. покупка акций на этих уровнях может принести инвестору существенно большую доходность, чем в среднем дают инвестиции в акции. При этом важна не только величина снижения стоимости акций, но и ее продолжительность, т.е. период в течении которого акции снижались в цене. Для российского рынка акций благоприятное время для покупки акций наступает после падения курсовой стоимости акций более чем на 10%, особенно, если падение стоимости акций продолжалось более трех недель подряд. Если рынок падает еще сильнее и дольше, то это еще более выгодное время для покупки акций.

Допустим, благоприятное время наступило, акции упали. Возникает резонный вопрос, в какое время следует покупать акции или какой момент наиболее выгодный для покупки акций в течение дня?

На практике благоприятные моменты инвестирования могут продолжаться от нескольких дней до нескольких недель и более. Выбор конкретного момента времени инвестирования зависит, прежде всего, от текущей ситуации на рынке, но общие принципы открытия инвестиционной позиции примерно следующие:

Покупать следует по частям (на 2-6 частей инвестиционного капитала);
Покупать следует постепенно (не более, чем на одну часть инвестиционного капитала в день);
Покупать акции следует вблизи дневных минимумов цены. То есть снижение стоимости акций следует использовать для покупки;

Задача инвестора сводится к тому, чтобы, используя свой торговый опыт, выбирать для покупки акций самые благоприятные моменты в течение торговой сессии, т.е. моменты, когда цена акции находится вблизи своего дневного минимума.

Благоприятным временем для инвестирования является так же период, когда после продолжительного бокового движения, длящегося от нескольких дней до нескольких недель, стоимость акций «вырывается» вверх, устанавливая при этом новые исторические максимумы.

Что касается периода инвестирования, то акции могут находиться в инвестиционных портфелях достаточно долго (год, два, три и более лет). Минимальным периодом инвестирования считается год-полтора. Инвестиционные фонды могут держать акции в инвестиционных портфелях четыре, пять и более лет. Закрытие инвестиционной позиции или продажа акций из портфеля может происходить по следующим причинам:

из-за достижения акцией целевой или справедливой цены;
из-за риска ухудшения будущего финансового состояния компании;
из-за появления другого, более перспективного актива (акции) для инвестирования;
из-за рисков, связанных с ухудшением экономического или политического состояния в стране или в мире;

В течение периода инвестирования доля акций в портфеле может сокращаться и увеличиваться. Размер доли акций в портфеле зависит от уровня привлекательности конкретных акций, от уровня привлекательности альтернативных акций, а так же от ситуации на рынке. управление долями акций в портфеле относится к портфельному управлению.

Из книги "Как заработать на рынке акций", 2007 г.
Copyright © 2007 Вадим Зверьков - при публикации ссылка обязательна.

Видео учебник по техническому анализу (ТА) читать и смотреть

Наш телеграм канал (комьюнити)